投资策略的核心要素是什么 好意思股—最大的泡沫？

全国经济越来越单极化了？

12月2日，资产解决和金融商榷公司洛克菲勒外洋的主席Ruchir Sharma发文称，好意思股商场被过于高估了。

Sharma暗示，在政事、社交等方面，东谈主们也曾启动以为好意思国有些功能失调了，相关词，在投资界，“好意思国例外论（American exceptionalism）”却比以往任何本领齐要火热，大众投资者似乎信赖好意思国具有接续卓绝其他经济体的才略，正在将更多老本进入到这个单一的国度中，使得好意思股商场接续创下历史高点。

现时，好意思股商场也曾遥遥最初于大众其他商场，占据了大众最初股指近70%的份额，远高于1980年代的30%。凭证某些地点，好意思元如今的汇率也比曩昔50年里的任何本领齐要高。

2000年互联网泡沫旺盛时期，好意思国股市的估值曾逾越当今的水平，但其时，好意思国股市相关于大众其他商场的溢价莫得现时这样夸张。

Sharma暗示，相对部分国度而言，比如欧洲国度和日本，这种溢价是合理的，因为好意思国经济的增速更快；但相关于很多发展中国度而言，好意思国经济增长更慢，这种溢价并不对理。

曩昔，包括1920年代和互联网时期，好意思国股市的飞腾频繁会激动其他商场的增长，而今天，好意思国股市的繁茂反而把其他商场的钱齐吸走了。关于较小的商场而言，资金外流会马虎该国货币，迫使央行加息，经济放缓，从而使该国的基本面看起来更差。

况兼，好意思国在大众债券和私东谈主商场中的眩惑力也达到了前所未有的高度。

2024年迄今，异邦老本以每年1万亿好意思元的速率流入好意思国债券商场，简直是流入欧元区的两倍；如今，好意思国还眩惑了逾越70%的私东谈主投资流入，私东谈主投资商场的规模达13万亿好意思元。

Sharma承认，好意思国顶级公司无边的盈利才略、大众化的商场份额、最初的科技改造才略果然部分复旧了好意思股商场在大众的地位，这些上风无疑是果然存在的。但问题在于，商场对“好意思国例外论”的崇尚太偏激了。Sharma写谈：

“泡沫”的一种界说是：一个原来很好的思法走得太远了。

更厄运的是，特朗普行将重返白宫，这进一步加重了这种趋势——投资者信赖，特朗普提议的栽种关税、低税收等计较将进一步推高商场，11月特朗普胜选后，好意思国股市迎来了最强劲的单月进展。

无疑，这激发了Sharma的担忧：

正如统统泡沫相同，很难知谈此次泡沫何时会突破，约略什么身分会触发其坍塌。

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