投资策略的核心要素是什么 4年未盈利的“自动驾驶第一股”, 新一年赔本再扩大

知行汽车科技瞻望2024年除税前赔本为2.98亿元，比较2023年1.95亿元赔本额扩大52.82%

投资时期网、标点财经研究员 董琳

港股“自动驾驶第一股”——知行汽车科技（苏州）股份有限公司（下称知行汽车科技，1274.HK）日前发布盈利预警。

公告涌现，公司瞻望2024年除税前赔本为2.98亿元，比较2023年度1.95亿元的赔本额扩大52.82%。

据知行汽车科技此前清楚，2024年上半年公司收场收入6.36亿元，同比增长17.11%；毛利为0.45亿元，同比增长9.29%；期内公司职权握有东谈主应占的赔本及全面赔本总数为0.99亿元，较上年同期减少1.14%。由此推测，知行汽车科技在2024年下半年的功绩推崇并不睬念念。

关于功绩赔本的原因，知行汽车科技称，公司在2024年进一步扩大研发组织范畴，握续加大关于自研新家具及自动驾驶时间的研发参加，导致研发开销加多。同期，受公司阛阓订价策略转机影响，自动驾驶域戒指器家具Super Vision销售价钱优化，导致公司毛利润有所下落。

投资时期网、标点财经研究员刺眼到，2020年至2023年，知行汽车科技一直处于赔本之中，四年累计赔本额达10.5亿元。

除了功绩除外，阛阓对知行汽车科技上市以来的股价波动也一样护理。该公司股价曾在2024年4月创下115.6港元/股（不复权，下同）的高点。戒指2025年3月10日收盘，知行汽车科技股价收跌8.56%，报20.3港元/股，不及一年，公司股价较最高点已跌超大约。

上市以来知行汽车科技股价走势情况（港元/股）

三个月内二度配股募资

树立于2016年的知行科技是一家专注于自动驾驶域戒指器的自动驾驶处理有策画提供商，现领有已交易化的L2级至L2+级自动驾驶处理有策画，并正为整车厂（OEM）斥地L2至L4级自动驾驶处理有策画。

Wind数据涌现，2020年至2023年，知行汽车科技四年间录得营收约为28亿元，而时间净赔本统统杰出10亿元，陆续四年莫得收场盈利。与此同期，公司毛利率亦承压。2020年至2023年，知行汽车科技的毛利率永别为20.1%、20.6%、8.3%及9.9%。

业内有分析合计，一方面，自动驾驶现在尚处于大范畴商用初期，家具销量需要达到一定例模后才气迈过盈亏均衡点；另一方面，自动驾驶家具研发门槛高、研发参加大，现在还处于握住完善、栽植之中。在未达到盈亏均衡前，研发的刚性参加会负担公司功绩。

握续赔本下，知行汽车科技亦需要面对现款流发愤。数据涌现，2020年至2023年，该公司指标看成产生的现款流量净额永别为-2384万元、-6290万元、-6557万元、-2.62亿元。

投资时期网、标点财经研究员刺眼到，为缓解现款流压力，知行汽车科技在三个月内进行了两次配股增资。

2024年11月25日，该公司与国泰君安国际缔结配售条约，按每股17.58港元，配售442.7万股H股，最终于2024年12月2日完成配售，募资总数约7782.67万港元。

2025年2月9日，知行汽车科技再次公告文牍配售新H股。公司拟向不少于6名承配东谈主配售最多1119.02万股，约占扩大已刊行股本的4.63%；配售价为每股20.88港元。2月17日，知行汽车科技文牍完成配售，募资净额约为2.28亿港元，其中60%用于栽植高阶智驾、驾舱一体处理有策画及家具的研发，10%用于栽植研发阵势及坐褥阵势的老本开支，剩余参加于营运资金、扩大国际销售及作事收罗等用途。

知行汽车科技暗示，配售事项将进一步为公司的握续强劲发展提供资金保险。额外是近期AI大模子的打破，尤其是DeepSeek加快了该范畴更动的配景下，配售事项空闲了公司推动AI大模子驱动的自动驾驶时间的需求。

2020年以来知行汽车科技归母净利润及同比情况（亿元）

上市一年多，股价资历大涨大落

2023年12月20日，知行汽车科技头顶“自动驾驶第一股”在港交所主板上市，刊行价钱为29.65港元/股，募资净额为5.95亿港元。不外上市首日知行汽车科技即破发，收跌12.82%报25.85港元/股。

在随后的四个多月时期里，该公司股价一起攀升，从2023年12月21日最低的24.05港元/股一起上升，并在2024年4月30日盘中涉及上市以来最高点115.6港元/股，市值达261.3亿港元，区间累计涨幅达380%。

但从2024年5月开动，知行汽车科技股价资历了数次“大跌—反弹”的大涨大跌行情。5月3日、6月3日、6月20日及7月2日这几个交游日中，该公司单日跌幅永别为39.24%、26.52%、18.22%及12.36%。

2024年7月17日，知行汽车科技股价以84.05港元/股开盘，以26.4港元/股收盘，跌幅达68.29%，创上市以来最大单日跌幅，单日市值挥发杰出128亿港元。

对此，阛阓有分析指出，知行汽车科技股价波动有时受此前基石投资者的解禁影响。据悉，该公司IPO基石投资者包括浙江七新、苏州工业园区产业投资基金、Silky Water Absolute Return及Harvest，统统认购范畴为6700万好意思元。公司公告涌现，最早的一批基石投资者于2024年6月19日开动破除限售。而此前知行汽车科技股价握续上升，部分资金可能领受了赢利了结。

2025年1月21日，知行汽车科技文牍与地平线机器东谈主-W（9660.HK）达成策略互助条约，两边将基于地平线征途系列6E芯片斥地量产智驾有策画。尔后，跟着智能驾驶主张股向好，该公司股价有所回调，但相较上市刊行价仍有一定差距。

投时要津词：知行汽车科技（1274.HK）｜地平线机器东谈主-W（9660.HK）