投资策略的核心要素是什么 中国传奇90后卖奶茶, 要IPO了

蜜雪冰城老本阛阓大热，点火了新型茶饮的造富空想。作家|老高来源|投资家（ID：touzijias）

蜜雪冰城老本阛阓大热，点火了新型茶饮的造富空想。

一位来自云南的90后，他比蜜雪冰城首创东说念主张红超、张红甫伯仲的贪心更大，他要“高出星巴克”，把中国奶茶卖到大家、治服好意思国，让番邦东说念主亲切感受到“东方茶饮的魔力”。

最近，证监会一纸备案公告引起了媒体的高度喜爱，素有“中国第一网红奶茶”之称的霸王茶姬，已启动好意思股IPO路径。这亦是中国新浪费4年来首个敢去好意思股闯荡的奶茶公司。如若顺利，霸王茶姬不仅会掀开中国新型茶饮热销大家的大门，也会让中国新浪费被大家聚焦。

中国“传奇”90后、霸王茶姬首创东说念主张俊杰，将整宿暴富。前有蜜雪冰城拓荒港股带来看多浪费的信心，后有霸王茶姬跑去好意思国眩惑大家老本。中国浪费赛说念，要大爆发了。

一

“左手科技，右手浪费。”2025年，中国科技、浪费充满激情。蛇年开工，由DeepSeek引爆的AI大热，膨胀科技赛说念，一时刻，多量科幻片里的“黑科技”走到尘凡，中国“AI+产业”席卷大家。插足3月，千里寂的浪费赛说念倏得火了，蜜雪冰城万亿港元“冻资”刷新历史，震憾大家老本阛阓。“蜜雪冰城就像提振科技的DeepSeek一样”提振了浪费赛说念。昔日浪费最大风口、老本阛阓不辞而别的新型茶饮，领先获益，纷繁吹响了“死磕IPO暴富”的军号。一众公司里，决心IPO的霸王茶姬是比较极端的一家，它们莫得遴荐疯挤港股，而是淡薄的选了好意思股。自从“故事大王”、前瑞幸咖啡董事长陆正耀在好意思股搞出“22亿元财务作秀大案”以来，中概股在好意思股的红运变得扑朔迷离，导致近几年，无新浪费公司敢去好意思股IPO。新浪费赛说念的特色是，“融资多、畛域大、钞票重、短期盈利不贯通。”使得部分公司去A股悔恨。于是新浪费公司把空想委托到了港股身上。但港股当年不太心爱新浪费，尤其新型茶饮。用创投圈一位老媒体东说念主的话说，想去港股讲故事的太多了，凭什么指望别东说念主不必脚投票？“融资多、畛域大、钞票重、短期盈利不贯通。”对应着“对赌、泡沫大、欠债高、烧钱营销。”港股“敌视”新型茶饮，股民不愿买账。却未影响新型茶饮空想造富的递次。2025年大热的蜜雪冰城IPO折戟两次，岁首逆势上市的古茗IPO折戟两次，拚命上市仍未上市的沪上大姨IPO折戟两次。这些均是“不落俗套”的新型茶饮公司，可在IPO路上害怕的难以描绘。剩下的呢？想闯关IPO难如登天。相连折戟IPO的，是招股书不排场吗？并不是。比如蜜雪冰城，2021年就有3万家门店、年收入103.51亿元、净利润19.1亿元。但它们依旧IPO失利。分析师们通常说明注解不明晰，“为何IPO失利？”给出的回话是，“风口向科技迤逦”。港股就这样大，“奶茶能讲出多大的溢价空间？能讲的过科技、医药？”但新型茶饮在新浪费的位置很狼狈，“创业门槛低，有钱就干。”不IPO解围，结局多半被“后浪”吞吃。喜茶名气很大吧，被曝闭店。2025年，它们暂停了加盟模式，反念念“被行业内卷带跑偏了”。喜茶之后的两大“网红”茶颜悦色、百分茶，一个大面积关店，一个没什么声浪。荣幸的是，“风口裂变”树立了蜜雪冰城港股大放异彩，改动新型茶饮的“面貌”，重获老本关心。别传百分茶齐卷土重来了，蜜雪冰城点火了新型茶饮的造富空想，一批奶茶玩家奔向港股。港股热，霸王茶姬不想去。

二

它们把IPO主见放到了，新型茶饮不敢赌的好意思股。骨子上，在赴好意思IPO前，霸王茶姬就屡次曝出经营IPO的音信，但纷繁定性为“假音信”。彼时，有两种说法。一是，老本阛阓对新型茶饮“用脚投票”，霸王茶姬会被压低估值，不想重蹈“前浪”覆辙。二是，霸王茶姬张俊杰贪心很大，一直在找合应时刻奔赴好意思股。这两种说法的可能性臆测齐有。毕竟，那会蜜雪冰城IPO极重，霸王茶姬的见遵循不会高。但张俊杰的贪心如实很大，他在2024年喊出的一句，“销售额本年总体超星巴克中国”差点让媒体觉得，“张俊杰要接陆正耀的班”。喊出标语不久，陆正耀成了“第一大忽悠”。张俊杰喊出标语时，霸王茶姬还未爆火。但也算新型茶饮里的一家“私有”途径公司。其私有之处是，“常喝奶茶不健康，它们却要作念一杯0添加、低脂、热量低摄入的健康奶茶。”新型茶饮看法出生起，有3正途线。一是，走廉价途径，“主打低廉、好喝”。二是，走好食材品性途径，“价钱高，货真价实”。三是，走“健康”途径，“0添加、0糖、0卡”。蜜雪冰城就是第一正途线的领头羊，它们由小城市作念到大城市，总揽着廉价奶茶生意。第二正途线的代表公司，是奈雪的茶、喜茶。好食材会牵涉到品控，大约说品控勤苦，是以第二正途线公司通常会烧毁加盟，走直营途径。平正是品牌溢价高，坏处是钞票重、欠债高。奈雪的茶积年财报就考据了这一特色。此类公司需不休融资、烧钱，报告周期较长。字据奈雪的茶发布的盈利预警公告显现，公司瞻望2024年全年收入约48亿元至51亿元，瞻望2024年经治疗净亏蚀（非国际财务讲述准则计量）约8.8亿元至9.7亿元。2021年上市的奈雪的茶到了2024年仍无法交出投资者昂然的财报，第二正途线作念起来神魂颠倒。第三正途线呢？尝试的未几。第三正途线想见效比第二正途线还难，“奶茶跟健康，原本就是相违反的。”况兼“健康的东西会弱化口感，高糖、高油、高盐的食品才厚味。”2016年之前，大家年青东说念主浪费的主流趋势非“健康”，走“健康”途径的公司，很难作念起来。但2016年，是大家年青东说念主浪费趋势的“分水岭”。这一年开动，“三减三健（减盐、减油、减糖，健康口腔、健康体重、健康骨骼）”长远东说念主心，大家控糖看法兴起。年青东说念主谨防健康，新浪费“风口裂变”、用户画像分化。霸王茶姬则是大家控糖新趋势下的受益者。

三

“作念一家大家化的新型茶饮品牌”。这是张俊杰给霸王茶姬定的新主见。2024年巴黎奥运会开战，霸王茶姬押宝中国首个女网奥运冠军郑钦文，一战“封神”。合作浓烈的营销布局，霸王茶姬在互联网的驰名度飙升，火得一塌蒙眬。线下，霸王茶姬门店呈现“年青东说念主列队购买的淆乱征象”。靠着郑钦文，霸王茶姬取代喜茶登顶“中国第一网红奶茶”。霸王茶姬格外敬重线上攻势，制造过多个热搜，用流量撑起“奶茶也健康”。品牌价值不雅输出层面，霸王茶姬强调“东方茶文化”，给年青东说念主提高茶饮常识。这家公司在新型茶饮标的玩出了另一种“田地”，一下跳出了“奶茶的固有时势”。一位VC投资东说念主曾在一又友圈暗意，“霸王茶姬打出了新看法，与其它新型茶饮公司依然不在一个赛说念了。”这障碍说明注解了，霸王茶姬烧毁港股拥抱好意思股的初志。“看法再新，幸免不了互比较较。”去好意思股不同，去了就是“网红奶茶第一股”。固然，这是老本化角度。张俊杰的贪心是“东方茶文化发射大家”。霸王茶姬一直没对标同业，而是“跨界”对标卖咖啡的星巴克，在于星巴克的品牌溢价空间大，好意思股阛阓星巴克市值1148.68亿好意思元，约8334亿元东说念主民币。如斯苍劲的老本价值，远非任何一家奶茶公司可比。霸王茶姬把本身放到了一个高位。其计谋围绕在“狙击星巴克、高出星巴克、取代星巴克”。2018年，建筑刚一年的霸王茶姬决定“两条腿走路”，一边抓中国阛阓，一边建筑国外功绩部向大家渗入。当今，霸王茶姬在大家领有超150家门店，它们在好意思国也组建了一支原土化团队，输出“东方茶文化”。国外，霸王茶姬主见明确，“让番邦东说念主爱上东方茶饮”。它们最新的经营是，治服好意思国。治服好意思国的第一步是，好意思国IPO。只须上市，再合作好意思邦原土化团队及圣洁的营销策略，好意思国年青东说念主就会为中国奶茶买单。好意思邦原土化团队在调研中，已渐渐掌执好意思国东说念主的需求。霸王茶姬赴好意思IPO，是好意思国年青东说念主需务实体化的反应。没作念足准备霸王茶姬已然不敢去好意思股赌。这在逻辑上呼应了霸王茶姬前边屡次的“IPO假音信”，张俊杰“不打无准备之仗。”在奶茶界，霸王茶姬看上去不是一家老本实力淳朴的公司，仅拿到两轮融资，远远无法与喜茶、奈雪的茶比较。可张俊杰“用最少的钱干最大的事”，“碎裂了奶茶的烧钱定律。”这样的操作放眼扫数新浪费赛说念，不常见。蜜雪冰城拿到20亿元首轮融资前，就是王者了。“蜜雪冰城融资是为了机构归拢IPO”。霸王茶姬挺“神奇”。

四

“神奇”离不开“传奇”。张俊杰是中国“传奇”90后。“他没上过学，10岁失去父母，15岁流浪，18岁识字，24岁创业，32岁功成名就。”这样的“传奇”资历，放眼大家惟恐齐找不到第二个东说念主了。张俊杰的东说念主生“糟糕到了顶点”他却没烧毁过。17岁那年，张俊杰改动了东说念主生，他在中国台湾公司的一家奶茶店责任，并爱上了奶茶。他劳作勤学，为了奶茶盼愿克服不识字的境遇，取得了一层层处分者的观赏。由伴计干到店助、店长、区域督导、区域厚爱东说念主，累积了第一桶金后，他反向作念起了奶茶店的加盟商、代理商，把奶茶生态链搞显然的张俊杰又从浪费切到科技，他要在科技赛说念了解新手艺、恶补新手艺，又在上海一家科技公司作念到了高管，再回身回新型茶饮创业。他创业的时刻点极端精确，在大家主导控糖的趋势下。他对创业时机把执经过之高，以致高出了“顶流”VC/PE的感觉。霸王茶姬惟有两轮融资不出丑出，VC/PE“根柢不看好它们”。这两轮融资竟然是“腾达代VC”XVC参与。XVC由后生投资东说念主胡博予在2016年创立。胡博予在VC/PE行业的驰名度一般，拿得动手的案例是霸王茶姬。说明，张俊杰找融资找的很是困难，他不适宜“创业见效学特征，没高学历、高端东说念主脉、海归布景、大厂背书。”“他投的生意经营书，VC/PE看齐不看。”霸王茶姬的两笔融资也要感谢XVC初出茅驴。如若一家进修的VC/PE，早把张俊杰拒之门外了。遵循，这位“传奇”90后，或然逆袭了。居品定位上，霸王茶姬主张“真茶+真奶”。用明星居品“伯牙绝弦”杀入一线奶茶品牌之列。2024年，“伯牙绝弦”累计销量突破6亿杯，刷新了奶茶界“货真价实不好卖”的解析。除了卖奶茶，霸王茶姬更值得关心的是，与浪费者深度绑缚的会员机制、平台属性。会员机制玩得东说念主好多，咖啡、奶茶玩得不少，霸王茶姬玩得很6，交融了多元化的价值给浪费者，构建了用户壁垒。适度2024年底，霸王茶姬大家会员数达到1.78亿，同比增长160%，总门店数目超6000家，预测GMV超200亿元。2024财年，星巴克中国门店总量超7000家，营收约210亿元东说念主民币，同比下跌1.4%。账面情况看，霸王茶姬2024年没跨越星巴克中国。在中国阛阓“高出星巴克”，更像是一个永恒主见。霸王茶姬在中国也需要一段很长的路要走。张俊杰想“小步快跑”赴好意思IPO，去大家阛阓终了空想。希望好意思国IPO的霸王茶姬能不忘初志，“不要上市即巅峰”，作念好每一杯奶茶，让番邦东说念主亲切感受到“东方茶饮的魔力”。那么，你看好霸王茶姬的异日吗？